El gobierno corporativo es el sistema por el que una organización establece e integra controles internos y externos que equilibren los posibles confl ictos de intereses, derivados de la separación entre la propiedad y el control. Tanto el consejo de administración como la estructura de propiedad son los mecanismos que, en la actualidad, se confi guran como más efi caces para ello. A través de los mismos se reducen los problemas de agencia, aunando los intereses de propietarios y de altos directivos y contribuyendo así a la mejora de la efi ciencia de la organización. En este documento se analizan las formas y condiciones que dichos elementos de gobierno deben adoptar para convertirse en mecanismos de control efectivos e infl uenciar el diseño de la retribución de los altos directivos, orientándola hacia su mayor sensibilidad a las variaciones del rendimiento de la organización, por lo que tendrían que caracterizarse por unos menores niveles salariales totales y un mayor peso de los componentes retributivos variables.